OPA (Oferta Publica de Adquisicion)

El termino Opa es un termino que ha terminado usando exclusivame por los profesionales de los negicios y sectores especializados. Consiste en una operación bursátil, que normalmente suele realizar entre empresas que cotizan en bolsa, en la que una persona, tanto física como jurídica, comunica en publico los accionistas de una sociedad la intención que tiene de adquirir un numero de títulos de la misma, a un precio determinado. El objetivo que tiene la OPA es tomar el control de la sociedad que oferta. Se considera participación significativa la que iguale o supere el 25% del capital de la sociedad afectada. la OPA siempre ira dirigida a los titulares de las acciones.

Nos encontramos con Una OPA amistosa y una OPA hostil. Una amistosa es aquella en la que están de acuerdo los directivos de la empresa que oferta. Y una hostil es en la que no existe ningún acuerdo. También nos encontramos con OPAS por toma de control, que permiten vender las acciones a un precio equitativo.

Uno de los factores mas importante en una OPA es el precio que se ofrece por la empresa que desea adquirir. Para ello, hay que tener en cuanta determinados factores economicos, siendo muy importante realizar un analisis economico de la situacion de la empreesa para determinar cuanto se puede y se debe pagar por ella. Normalmente, la OPA, suele ofrecer un percio superior al del mercado. Lo que mas le conviene alaccionista es recibir el 100% en efectivo, aunque pueden dcecidir ofrecer parte en efectivo y parte en acciones.

Opa

En la actualidad las OPAs mas importantes en España son las presentadas por Endesa, Gas Natural y E.ON.

Gas Natural comenzó su historia de la OPA en septiembre de 2005, ofreciendo 24.3 euros por acción. Hoy en día ese precio a subido bastante

Swaps

El swap es un producto financiero complejo con casi medio siglo de historia pensando, sobre todo, en empresas y autónomos por el que lso pretatarios y las entidades financieras sellan un acuerdo en el que los créditos van a estar rferidos a un tipo de innteres fijo durante un plazo establecido, independiente de variaciones externas. Este producto financiero tambien se usa, por ejemplo, en el intercambio de divisas, en la compra de petroleo o lo ofrecen los bancos y cajas. Concretando un poco mas, con un swap se intercambian tipos fijos y y tipos variables.

Los swaps, en teoría, sirven para cubrir el riesgo de subida de los tipos de interés, se establece un importe nocional y un tipo de referencia, y si los tipos van por debajo la liquidación favorece a la entidad, y si están por encima, favorecen al cliente.

El tipo de swap mas comun es el llamado swap de tasa-por.flotante, en el que la primera contraparte acuerda hacer pagos a tasa fija a la segunda. A cambio, esta acuerda hacer pagos a tasa flootante a la primera. Estos pagos se llaman las ramas o extremos de swaps. La tasa fija es la llamasa "el cupon de swap".

Los contratos de swaps se hacen a la medida con el fin de establecer las necesidades de las partes individuales.

La viabilidad de las finanzas de los swaps radica en un numero de principios económicos importantes. Los dos mas citados don:

• El principio de ventaja comparativa: se identificó como la base del comercio internacional. Cuando existen ventajas comparativas, esta la posibilidad de que ambos países se puedan beneficiar del comercio. E grado en que los beneficios se pueden realizar dependerá de la tasa de intercambio y de los costes de la transacción, ambos conceptos son de suma importancia para la viabilidad de los swaps.
• El manejo del riesgo: los swaps se utilizan a menudo para cubrir el riesgo de una tasa de interés, de un tipo de cambio, el de los precios de materias primas y el derivado del retorno de una inversión de valores.

Las finalidades de los swaps las podemos concretar en:

• mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés
• Reducir el riesgo del crédito
• Reestructuración de portafolios, en donde se logra aportar un valor agregado para el usuario
• Disminuir los riesgos de liquidez.

Los principales swaps son de tipo de interés, de divisas, sobre materias primas y de indices bursátiles.

Swaps

El valor economico del swap refleja en cualquier momento del tiempo la cantidad a pagar o recibir para entrar o salir del contrato en funcion de en que lado del compromiso estamos.

ETF (Exchange Traded Funds)

ETF o también llamado fondo negociable en el mercado, es un fondo que permite tomar posiciones sobre un índice. El mercado de estos productos supone un desafió desde dentro de la industria a su propia ineficiencia, pues se trata de un producto optimo en cuanto a asignación de activos, costes y simplicidad a la hora de operar.

Un ETF mantiene activos tales como acciones, materias primas o bonos y operaciones en el mismo precio, aproximadamente, que el valor neto de los activos.

La mayoría de los ETF combinan las características de las sociedades de inversión abiertas y de las acciones. Los ETF representan la propiedad proporcional sobre un portafolio de inversiones subyacente de valores que replica un índice de un mercado específico. Los inversionistas individuales no compran o redimen las acciones del fondo, en su lugar, compran y venden acciones del ETF como acciones en un merado o bolsa determinado.

La dinámica de comercialización es una mezcla de dos factores: los precios de los ETF fluctúan de acuerdo a los cambios en sus portafolios subyacentes y también de acuerdo al cambio en la oferta y la demanda de las acciones de los ETF. Los ETF ofrecen al inversionista una oportunidad rentable para comprar o vender una participación en un portafolio de bonos o acciones en una simple transacción.

Las características de los ETF son:

• Cada participación representa una cartera de acciones, que se negocian en un mercado y que replica de forma eficiente a un índice.
• Funcionan como una acción normal que cotiza en mercado, por lo que esta al alcance de cualquier tipo de inversor. Pueden ser negociadas con la misma rapidez u facilidad que cualquier acción durante la sesión bursátil. Esto conlleva que con estos títulos de puedan realizar todo tipo de estrategias cuantitativas, arbitraje con los subyacentes, contratos a plazo o exposiciones de largo plazo.
• Si se quisiera replicar un índice, se tendría que formar una cartera de valores que se incluyera todos los componentes de dicho índice según su ponderación en el mismo. Sin embargo, adquiriendo un ETF se consigue el objetivo de replicabilidad en una única transacción.
• Como los ETF representan a un índice, en todo momento se conoce la composición del ETF, y como para ambos se puede disponer de información real en tiempo real de sus cotizaciones, durante el horario de contratación.
• Mediante la contratación de ETF se puede conseguir resultados equivalentes a la negociación de todos los componentes del índice. Existe una estabilidad
• Se reduce el riesgo
• Existe una liquidez y una flexibilidad.

La cronología de los ETF seria esta:

-1971 Wells Fargo emite el primer fondo índice para inversores institucionales.

-1976 Vanguard introduce el primer fondo índice para inversores retail.

-1993 Nace el SPDRs, el primer ETF sobre el S&P 500.

-1998 Se introducen los Diamonds, los Holders y los Select Sector SPDRs.

-1999 Nace el QQQ sobre el Nasdaq 100.

-2000 (abril) Los primeros ETFs europeos se cotizan en Londres y en Fráncfort del Meno.

-2002 (septiembre) Cotización del ETF sobre el EuroStoxx 50.

-2004 Bovespa lanzó el PIBB (Papeles de Índice Brasil BOVESPA), el primer ETF del mercado brasileño que consiste en acciones de las más grandes sociedades anónimas brasileñas, que componen el IBrX-50 (Índice Brasil-50).

-2005 Se inicia en Europa la negociación de los ETFs sobre China y Japón.

Los Warrants

Los warrants son contratos financieros o instrumentos financieros derivados, que otorgan a el que los posee el derecho teórico de comprar o vender un número determinado de títulos sobre un activo, a un precio determinado, en una fecha fijada con anterioridad. Podríamos decir que son contratos a plazo. Se incluyen dentro de la categoría de las opciones.

El warrant da al poseedor la posibilidad de efectúa o no efectuar la transición asociada y a la otra parte la obligación de efectuarla. Este ultimo hecho, efectuar la transición, recibe el nombre de ejercer el warrant.

Los warrants son valores negociables en la bolsa, es decir, se compran y se venden en esta.. Para poder conseguir este derecho, el comprador debe pagar el precio del warrant, que es llamado prima. La cotización de este representa en todo momento el precio a pagar por adquirir el derecho que da el warrant. En el mercado a disponibles cientos de warrants para poder negociar con ellos, por lo que será necesario elegir el adecuado, y que no solo se diferencia por su precio, sino también por su potencial de desarrollo y actuación. Los indicadores que ayudaran a elegir el warrant serán la Delta y la elasticidad. También podríamos obtener información a través de las páginas web de los emisores de warrants.

Los warrants de compra reciben el nombre de Call Warrants: Que dan el derecho al inversor a comprar una cantidad determinada del activo subyacente al precio establecido. Se adquirirá este tipo de warrants cuando el inversor tenga la expectativa de que el activo subyacente va a subir en un futuro.

Si es de venta se le denomina Put Warrant: que dan derecho a su inversor a vender una cantidad determinada del activo subyacente al precio establecido. Este tipo de warrants se adquirirán cuando exista la expectativa de que el activo subyacente va a disminuir en un futuro.

Antes de operar con los warrants es recomendable una seria de actuaciones:

• Conocer con detalle todas las características del warrant sobre el que se desea invertir, así como el régimen fiscal aplicable a estos activos.
• Seguir de forma continua la evolución de los precios del activo de referencia o subyacente sobre el que esta emitido el valor.
• Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros.

Las características que nos encontramos en los warrants son:

• Los warrants son productos derivados diseñados para ellos, por lo que ofrecen una forma más sencilla de contratación.
• Existen varios emisores y una amplia variedad de subyacentes, por lo que el inversor a la hora de contratar podrá elegir emisor y subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor.
• La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto que existen creadores de mercado que suministran dicha liquidez.
• Magnifican el movimiento del activo subyacente
• Permiten posicionarse al alza y a la baja, además de obtener ganancias y/o perdidas ilimitadas
• Tiene una vida limitada, que suele estar entre uno y dos años.
• 
• En la foto que vemos, se muestran las cotizaciones de 28 warrants.

Basilea III

Basilea III es un acuerdo histórico internacional entre los bancos centrales y los supervisores sobre los recursos propios de las diferentes empresas que entrara en vigor en el 2012. El objetivo será evitar las crisis financieras, o, en el caso de que se produzcan, que sean las propias entidades financieras las que asuman las perdidas, no los bancos o los impuestos a los ciudadanos. Dichas crisis se intentaran evitar mejorando los ratios del capital de las entidades financieras.

Los criterios que se exigen especialmente, son:

• Mayores requerimientos de recursos propios
• exigencia de capital de más calidad
• definición homogénea de los distintos tipos de capital
• conexión directa entre el perfil de riesgo y las obligaciones en cuanto a la solvencia.

Estas premisas tendrán importantes consecuencias para las entidades financieras europeas, especialmente para las francesas y británicas. Para poder saber, mas o menos, las consecuencias que tendra se han elegido un grupo de entidades: Santander, BBVA, La Caixa, Caja Madrid, Sabadell y Banco pastor. Algunas de las cosas que se han sacado han sido:

· Inpacto en banca comercial y banca de inversion

o Limitacion del credito ancario

o Necesidades de financiacion de las entidades

o Consumo de recursos propios

§ Activos ponderados por riesgo

§ Recuros propios computables

· Impacto en la rentabilidad de las entidades

· Efectos en el mercado interbancario

· Utilización de derivados

· Restricciones en e reparto de beneficios

· Implicaciones en liquidez

o Activos a valorar en ratios a corto plazo

o Activos a valorar en ratios a largo plazo

· Implicaciones en los ratios de capital en bancos y cajas

El gran temor para las entidades españolas viene por la penalización que se avecina a las participaciones industriales. También preocupa en el mundo de las cajas de ahorros la dificultad para generar capital.

http://www.youtube.com/watch?v=qjgovsfmNxY

Este acuerdo puede obligar a las entidades financieras a captar 139.000 millones de euros para reforzar su capital. Esto supondrá también que la rentabilidad de las inversiones caerá notablemente, al igual que los dividendos distribuidos entre los distintos accionistas. Y no solo será afectado esto, sino que los salarios del sector también se verán afectados.

Fondo de inversion

Un fondo de inversión consiste en que una determinada cantidad de dinero o patrimonio, que no tenga personalidad jurídica, se constituye con todas las aportaciones de todos sus inversores y se administra por una sociedad que gestiona las inversiones colectivas. Es un instrumento con el que se ahorra. Los derechos de propiedad los representa un certificado de participación.

La sociedad gestora suele invertir las aportaciones de los socios en activos financieros (acciones, títulos de renta fija, derivados financieros…e incluso en otros fondos de inversión) para poder conseguir la mayor rentabilidad que se pueda.

Los inversores que inviertan en estos fondos podrán obtener su reembolso, ya sea parcial o total, en cualquier momento, cuando el lo desee.

Cada parte de la que esta compuesta el fondo de inversión se le llama participación. El precio de dichas participaciones se conoce como el valor liquidativo del fondo (es el resultado de dividir el patrimonio del fondo entre el número de participaciones existentes). Al comprar las participaciones de un fondo de inversión, la sociedad gestora recoge el dinero, lo añade al fondo y lo invertirá en activos, como ya he mencionado antes. El dinero total que tiene el fondo constituye el patrimonio del fondo. El fondo también posee títulos, que se conocen como los activos del fondo, y el conjunto de todos ellos es lo que se denomina “cartera del fondo”. También nos encontramos con el término de comisiones, con el que se conoce al coste que tiene la colocación del dinero en un fondo de inversión, es decir, el pago que se hace a las sociedades gestoras por el trabajo que estas realizan.

Las ventajas que nos encontramos en estos fondos de inversión son:

• No requieren grandes cantidades de dinero, además, una vez realizada la inversión mínima al fondo, podrá ir dando aportaciones pequeñas a través de un plan sistemático de ahorro.
• Son fáciles de comprar y vender, en muchos casos solo basta con una llamada por teléfono o a través del ordenador.
• Son instrumentos perfectamente regulados. El fondo de inversión siempre tiene que respetar unas reglas, siempre dentro del marco de la Ley y Reglamento de las Instituciones de Inversión Colectiva. Por otra parte, la Comisión Nacional del Mercado de Valores tiene la misión de controlar la actuación de los fondos de inversión y proteger alguna acción no propia.
• Están gestionados de forma profesional. No hace falta que el inversor tenga unos conocimientos específicos, sino que se encarga de ello un equipo gestor profesional.

Nos encontramos con distintos tipos de fondos de inversión:

• FIL y FFIL: Fondos de Inversión Libre y los Fondos de Fondos de Inversión Libre. Se distinguen de los fondos de inversión tradicionales por su mayor flexibilidad en la política de inversión, endeudamiento, etc. Son fondos de inversión libres que inviertes su patrimonio en otros fondos de inversión libre.
• FII: Fondos de Inversión Inmobiliarios, inviertes su patrimonio en inmuebles (viviendas, garajes…) y obtienen su rentabilidad la reventa de lo inmuebles y del cobro de los alquileres.
• SICAV: son los fondos de inversión que no se encuentran en nuestro país. No se subdividen en participaciones, sino en acciones.

Derivados financieros

Derivados financieros 2010 View more presentations from Mario Gayoso.

Un derivado financiero, termino que sino estas metido en el mundo de las finanzas o en el mundo de la empresa, quizá, no lo hayas escuchado nunca, o tan solo lo has escuchado y no sabes a que se refiere. Pues bien, un derivado financiero es un producto, evidentemente financiero, que su valor se basa en e precio de un activo distinto, que toma el nombre de activo subyacente, y pueden ser de diferentes tipos dependiendo de “el índice valor” inicial del que se deriven: acciones, índices bursátiles, tipos de interés, bonos de deuda privada, valores de renta fija o, incluso, materias primas. Se encuentran dentro del mercado de valores.

Dichos derivados suelen ser algunos de los productos de los productos financieros mas interesantes, aunque no suelen ser tan conocidos como son otros productos financieros. Suelen ser interesantes ya que permiten que sepamos más o menos el valor futuro de los activos subyacentes sin hacer un gran desembolso, aunque su carácter especulativo es bastante grande ya que también se pueden comercializar con los derechos para comprar o vender los activos.

Las características principales que podemos destacar de estos derivados financieros son:

• Suelen cotizar en mercados de valores, aunque a veces pueden no hacerlo.
• El precio de los derivados financieros dependen del activo subyacente, es decir, el valor que esta ligado a dicho activo.
• Se puede referir también a productos no financieros, no siempre tienen que ser productos financieros.
• Suele ser una inversión menor que si se compra una acción de ese valor subyacente por el que se quiere apostar
• Siempre se liquidan de forma futura, nunca en el presente.

En España, los derivados financieros están regulados por dos órganos fundamentales: NEEF Renta Variable en Madrid y MEEF Renta Fija en Barcelona. Su función no solo es la de regular, sino que gestionan las compras y ventas que se realizan a diario.

Dentro de los derivados financieros se encuentran dos tipos: los futuros y las opciones. Los futuros no se tienen que pagar en el momento de contratación pero se tendra que predisponer una garantía.

Con las opciones se ha de pagar una pequeña prima y en ocasiones suscribir una garantia. Es el derecho a comprar o vender ago en el futuro a un precio pactado. Estas cotizan en el mercado financiero.

La titulacion de activos

Alguna vez habréis escuchado eso de “titulación de activos” pero os habéis puesto ha pensar ¿que es? Pues bien, la titulación de activos, que también lo podréis conocer como “securitizacion”, es un proceso jurídico a través del cual una institución financiera crea un patrimonio de respaldo contra el cual se emiten valores y se pagan éstos con el producto de los bienes (regulado en la ley del Mercado de Valores D.Leg. 861). Es decir, permite emitir bonos con la garantía de otros activos financieros, reales o una corriente recurrente de ingresos. Esto facilita a las empresas un acceso mucho más directo y eficiente a los distintos recursos financieros. Concretando más, permite una mayor flexibilidad en la gestión de la empresa.

Podemos distinguir varias etapas en el proceso de titulación, que serian: (http://noticias.juridicas.com/articulos/50-Derecho%20Mercantil/200211-65513261010223290.html)

• Determinadas operaciones dan lugar a ciertos derechos de crédito
• Éstos activos se agrupan y se ceden conjuntamente, estableciéndose un fondo común como patrimonio separado
• Se conciertan las operaciones necesarias para la mejora de la calificación crediticia
• Se produce la emisión de valores negociables con cargo al fondo
• El fondo se gestiona y realiza operaciones a lo largo de la vida de los valores
• Finalmente se amortizan los valores emitidos y se liquida el fondo

Existen varios tipos de activos que se puedan titularizar, entre los que destacan:

• Créditos y derechos sobre los flujos de pagos emanados del uso de obras publicas
• Derechos emanados de concesiones de infraestructuras.
• Créditos hipotecarios
• Créditos y derechos en general que constan por escrito
• Contratos de arrendamiento con promesa de compra
• Se ha iniciado la titulización de prestamos a Pymes con la utilización del aval del Estado
• Cuentas por cobrar

En nuestro país la titularización de activos esta experimentando un desarrollo notable, aunque sea bastante reciente. A mediados de marzo del 2000, se emitieron mediante este sistema de titularización unos 23 millones de euros, que situaron a España como uno de los países que mas intensamente uso esta técnica financiera.

He encontrado un blog interesante acerca de la titularización de activos en Perú, aquí les dejo el link por si quieren echarle un vistazo: http://derechogeneral.blogspot.com/2008/01/la-titulizacin-de-activos-en-el-per.html

Letras del tesoro

Son valores de renta fija a corto plazo. Son activos financieros emitidos al descuento o de rendimiento implícito por lo que la diferencia entre el importe obtenido en la venta o amortización de la letra y el pagado en su compra tiene la consideración de rendimiento de capital mobiliario sujeto, en consecuencia, al IRPF (http://www.tesoro.es/sp/deuda/fiscalidad/renta/trib_01.asp). Se crearon en 1987. Se emiten mediante subasta. El importe mínimo de cada petición es de 1000 € , y los importes mayores deben ser múltiplos de esta cantidad. Son valores emitidos al descuento, por lo que el precio al que se adquieren es inferior al que el inversor recibirá en el reembolso, debido al interés.

En la actualidad las letras del tesoro se emiten con diferentes plazos:

• A tres meses --> rentabilidad 1,804%
• A seis meses --> rentabilidad 2,597%
• A doce meses --> rentabilidad 2,947%
• A dieciocho meses --> rentabilidad 3,367%

Suponen un riego pequeño en el inversor ya que las variaciones de su precio suelen ser muy reducidas, ya que, normalmente, puede prever y puede vender estas letras antes de su vencimiento.

El Tesoro Publico, a parte de emitir letras del tesoro, también emite bonos del Estado y Deuda Publica, estos emitidos a un plazo superior de dos años. Se emiten mediante subasta competitiva. Se emiten

Noticias que destaco acerca de las letras del tesoro, entre otras muchas, son: http://lta.reuters.com/article/businessNews/idLTASIE70H09020110118

http://economia.terra.com.co/noticias/noticia.aspx?idNoticia=201101181141_RTI_MAE70H0FY

http://www.expansion.com/2010/12/15/mercados/1292369994.html

Actualmente las letras del tesoro se pueden comprar a traves de Internet. Otra de las cosas que han cambiado en estas letras es que anteriormente tributaban entre el 15-45%, ahora tributan a un tipo fijo, 18%.

Un anuncio que todos habremos visto en la televisión acerca de las letras del tesoro es este: http://www.youtube.com/watch?v=sH0_yceI_Mk

Insider Trading

Insider Trading, que quiere decir abuso de información privilegiada. Es la negociación en el mercado de valores haciendo un mal uso de la información privilegiada. En otras palabras, es una práctica ilegal basada en el tráfico de información privilegiada que se utiliza en beneficio propio antes de ser publicada. Dicha practica esta perseguida por la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores). Las personas que poseen la información privilegiada, habitualmente los administradores de sociedades cotizadas y quienes les prestan servicios de inversión o de asesoría, son jugadores de ventaja que negocian sin asumir el riesgo en el mercado. Esta acción hace que los inversores tengan cierto grado de desconfianza en el mercado de valores. Debido a esto, se prohíbe negociar con información privilegiada. Para que una información sea privilegiada, su divulgación tiene que hacer variar la cotización de los valores a los que la información se refiere.

La información privilegiada se debe tratar de una información reservada, es decir, que no se haya hecho pública. Debe ser una información concreta y debe ser capaz de influir en la cotización del instrumento al que se refiere.

La información privilegiad que no se difunda en el mercado debe ser protegida mediante medidas de seguridad. Las sanciones por el abuso de información privilegiada pueden llegar hasta una multa de 300000 €, y los casos mas graves con una multa de 600000 € o seis años de cárcel. No existe Insier trading cuando la información de la que se dispone son rumores o que se haya escuchado por casualidad.

Un artículo interesante acerca de dicho tipo de prácticas es este, si queréis verlo, tan solo tendréis que pinchar en el link que os dejo: http://www.eleconomista.es/seleccion-ee/noticias/2630184/11/10/El-FBI-investiga-el-insider-trading-que-los-analistas-hacen-sobre-titulos-como-Apple.html

Este video, en el que se debate se el Insider trading se tendría que legalizar o no, también está bastante bien, el problema es

que solo lo he encontrado en ingles: http://www.youtube.com/watch?v=AXgC-ZqtL-8